阿特曼Z-score模型是由美国学者爱德华·阿特曼（Edward Altman）于1968年提出的，是用来评估公司破产风险的模型。该模型通过对公司财务指标的综合分析，预测公司未来一段时间内破产的可能性。阿特曼Z-score模型在金融领域被广泛应用，成为评估公司信用风险的重要工具之一。
阿特曼Z-score模型的发展过程可以分为以下几个阶段：
初版Z-score模型：1968年，阿特曼提出了第一个版本的Z-score模型，用来预测公司在未来两年内破产的可能性。该模型基于公司的财务数据，包括利润率、资产回报率、资产负债比率、市场价值权益比率和营业收入盈余比率等指标。修改和改进：随着研究的深入，阿特曼对Z-score模型进行了多次修改和改进，不断提升其预测准确性和适用性。1983年，阿特曼发布了修订后的Z-score模型，适用于不同行业和不同地区的公司。应用领域扩展：除了用于破产预测，Z-score模型还被应用于评估公司的信用风险、财务稳定性和绩效表现等方面。很多投资者、银行和机构都使用Z-score模型来辅助决策。Z-score模型的局限性：虽然Z-score模型在预测公司破产风险方面有一定效果，但也存在一些局限性，比如无法考虑公司经营环境的变化、无法预测突发事件对公司的影响等。在实际应用中，管理者可以通过定期分析公司的财务数据，运用Z-score模型来评估公司的破产风险，并及时采取措施来降低风险。同时，管理者也应该意识到Z-score模型只是一个参考工具，不能完全代替对公司整体情况的综合判断。